La incertidumbre sigue abrazando las economías de América Latina y puntualmente la de Colombia en donde el proceso electoral tiene decisiones aplazadas e inversiones totalmente congeladas. Con Todo y ese contexto, el país reportó un crecimiento en el producto interno bruto, PIB, del 8.5 por ciento, una cifra increíble en momentos de dificultad global, problemas de abastecimiento, presencia del Covid-19, sobrecostos y la guerra en los Balcanes.

No puede obviarse la preocupante inflación en la región y en el mundo, en Colombia por citar un ejemplo, el indicador se ubicó en el mes de abril en 9,23 años, un numero de doble digito que según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística, DANE, no se reportaba desde hace 21 años.

El país no la pasa bien, hay voces que dan cuenta de una salida importante de capitales e inclusive de empresas, lo cierto es que independiente de todo, el dinero cuesta menos por la devaluación y esa pérdida de valor adquisitivo se refleja en una menor calidad de vida así como en una contracción de la demanda interna ya que la plata cada vez es más insuficiente.

Una salida para paliar los apuros económicos es invertir en el mercado de capitales y allí hay opciones bastante tangibles y rentables, por un lado inyectar dinero en renta fija, en renta variable y de otro lado en materias primas. Si bien el entorno es complicado y la geopolítica pesa de manera importante, hay igualmente oportunidades para distraerse un poco ganando dinero.

El contertulio hablará de estos temas, pero en principio ilustrará sobre el sistema de pensiones, un tema espinoso y de tremenda sintonía en América Latina por todos los inconvenientes que se han suscitado con el pago, la manera de llegar a la jubilación, los costos para el Estado, los riegos y las reformas que se advierten.

 

 

En dialogo con Diariolaeconomia.com, el CEO de la fintech tyba, Valdemaro Mendoza, aseguró que es urgente modernizar el sistema de pensiones en América Latina en vista que un modelo excelente se fue quedando en el tiempo y abandonando las recomendaciones hechas para su puesta a punto. El tema, sentenció, reviste tal gravedad que algunos países experimentarán la explosión de sus estructuras pensionales.

Para Valdemaro Mendoza que conoce del tema y lo maneja con propiedad, el diseño que tienen Chile, Perú y Colombia, en los fondos de pensiones, no era una mala apuesta, pues se llegó con el modelo a unos aportes consignados en cuentas individuales que rentaban y le daban calidad de vida así como tranquilidad a quien sacaba provecho de su ahorro.

 

“Ese sistema fue muy bueno, pero sucedió que cuando llegó el momento de ejecutarlo, no se hizo con la suficiente competencia y eso generó una gran frustración en los países. Se miró a las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, como si fueran un oligopolio puesto que eran seis y siete, dependiendo el momento en Chile, cuatro en Perú y cinco en Colombia, igual en un período determinado, pero era notorio que no se podía generar competencia entre ellas”, apuntó Mendoza.

 

Criticó que cuando llegó el momento de reformar el sistema pensional, los mismos actores no fueron los suficientemente proactivos y a los gobiernos igual les faltó ser más incisivos. El modelo de pensiones debió ser reformado y a criterio de Valdemaro Mendoza, se perdió una oportunidad, habida cuenta que ahora en lugar de transformar lo más posible es que se asista a la destrucción. Lamentó que cuando todo se pudo hacer al derecho con notas de diez y seguir con un modelo potenciado, es factible que con notas negativas, de igual manera se tenga que construir o empezar de cero.

 

“No sé si hay una forma de cambiar la mentalidad de las personas sobre las pensiones, yo creo que los sistemas tendrán una muerte lenta, el cambio será dramático y va a crearse algo como faja cero. Ahora en términos de lo que se cree en esa instancia, deberán considerarse otros modelos básicos, uno de ellos el estadounidense en donde básicamente hay incentivos tributarios para que el afiliado aporte a su pensión, el modelo nuevamente es desigual porque quien más tiene más aporta y saca mejor tajada impositiva. El modelo gringo sin duda, no es sostenible. Otro es el modelo europeo que depende muchísimo de que el gobierno canalice muchos impuestos porque es el estado quien respalda las mesadas. Yo no creo que estemos en este lado del mundo en un patrón en el que se le dé esa responsabilidad al Estado porque se vuelve una olla común, tal y como pasó en Argentina en donde fue usual la emisión de bonos para finalmente recalar en la nacionalización del sistema de pensiones”, aseveró Valdemaro Mendoza.

 

 

El piloto de contribución individual que fue aplicado en Colombia está llamado a retomarse y fortalecerse solo que tendrá que ser un modelo en donde las pensiones sean un producto más que una empresa, es decir, mayor portafolio para bancos, multinacionales y otros agentes económicos que en un mercado competido, forzará el acceso a productos. A esa solución se llegará, advirtió Mendoza, con una muerte y luego con un renacimiento.

Valdemaro Mendoza es economista de la Universidad del Pacífico, alma mater ubicada en Lima, Perú. Realizó un MBA en la Universidad de Chicago donde se graduó con honores. Actualmente es el Co-Founder & CEO de tyba desde enero del 2019. Antes tuvo un importante cargo en Credicorp Lima, donde se desempeñó como Senior y Manager Corporate Strategy and M&A (Fusiones y Adquisiciones) durante dos años y cuatro meses. También ejerció en esta empresa como Senior Analyst y Associate.

Trabajó en Prima AFP como Investment Analyst durante dos años. Es experto en finanzas corporativas, banca, planificación estratégica, mercado de capitales, analista de negocios, gestión de riesgos, finanzas, entre otros. Habla tres idiomas, español, inglés y francés.

 

El modelo económico ha sido útil

Sobre el modelo económico de Colombia o el llamado Consenso de Washington, El CEO de tyba dijo que ha sido un acierto, razón por la cual ni se debe cambiar, ajustar o revisar. En ese punto anotó que lamentablemente hay memorias cortas pues en la década muerta de los 80 se destruyó un montón de valor. Estimó que a muchos les hubiese gustado avanzar más rápido, pero reconoció que Latinoamérica ha generado riqueza en los últimos 35 años con lo cual mejoró la vida de los ciudadanos de la región.

El gran problema, anotó, es que cambiar a un modelo radical no es tan fácil porque hay de por medio reglas de juego, una democracia sólida y en donde existe la férrea defensa de la propiedad privada. En el modelo actual, expresó el experto, el ejecutivo desempeña una función, no de redistribución sino de nivelar la cancha. Los países que intentaron desarrollarse, sin cumplir con las citadas ventajas, no lograron llegar a buen puerto.

En este punto evocó que los países del sudeste asiático y los de Europa del este que alcanzaron un importante grado de desarrollo no lo hicieron en tiempos de la Unión de Repúblicas Socialistas Soviéticas, URSS, lo consiguieron mucho después.

El modelo, expuso Mendoza, requiere socializar los beneficios y bondades del modelo y en esa parte se falló gravemente, todo por ser cortoplacistas y atendiendo iniciativas políticas populistas, esas que no comprenden que el camino a la riqueza y al desarrollo es mínimo de cuatro décadas, pero ese es un discurso que en opinión del versado, no vende.

 

Inversiones, la opción inteligente para contrarrestar la elevada inflación

 

 

A juicio de Valdemaro Mendoza, lamentablemente el 2022 no tuvo el boom esperado y dijo que la economía global que se pensaba podría alcanzar el 4.4 por ciento en crecimiento, tan solo lo hará a una tasa del 3.8 por ciento.

Explicó que casualmente el 4.4 por ciento es un promedio que desde la Segunda Guerra Mundial utilizan la mayoría de los economistas para hacer sus cálculos y proyecciones.

Consideró que 2022 iba a ser un año de boom en el mundo y aclaró que la guerra entre Ucrania y Rusia, que en principio se pensaba iba a tener un impacto muy poco significativo en la economía, terminó redundando en un crecimiento exponencial de la inflación toda vez que son dos países y hasta tres, sumando Bielorrusia, que pesan de manera importante en la oferta de petróleo, gas, cereales, aceites, fertilizantes y otros commodities.

 

“Estamos en un escenario en donde este año el mundo va a crecer, pero justo se sectorizaron las proyecciones y el globo pasó de 4.4 a 3.8 por ciento, aún por encima del promedio y manteniendo el perfil de buen año, empero con cada actualización las cosas no mejoran sino empeoran de a poco”, expuso el CEO de tyba.

 

Dijo que en la región pasó algo peculiar puesto en la época del Covid-19, Latinoamérica aparece como una de las regiones a las que peor les fue y allí, precisó, hay una larga lista de razones, sim embargo mostró el mayor número de muertes per cápita y la más drástica caída económica, como quien dice la peor combinación que se pueda tener. Una de las causas fue que a Brasil le costó mucho tomarse la pandemia en serio, un asunto delicado por la importancia de ese país en la región.

En Perú pasó lo mismo solo que mostró una contracción muy grande la economía y la primavera de la informalidad. Sin duda, manifestó Valdemaro Mendoza, durante el Covid-19 a Latinoamérica le fue terrible. Expuso que acabando con ese episodio, por lo menos en su máxima y mortal expresión, vendría una recuperación, pero no tan rápido como otras economías emergentes y finalmente la guerra entre Ucrania y Rusia, beneficiará significativamente a los países latinoamericanos porque el diferendo disparó el precio de los commodities, un mercado aún vigente en esta parte del mundo, algo que paradójicamente le significará a América Latina un beneficio considerable.

 

 

El panorama regional es alentador, agregó Mendoza, porque mientras el promedio de crecimiento del mundo ha venido cayendo, el de Latinoamérica ha ido subiendo porque justamente vendrá un rendimiento o lucro estimable con el precio de los commodities. El experto precisó que este buen momento será transitorio o temporal ya que una vez termine el conflicto en los Balcanes, las cosas retomarán su rumbo y los precios de las materias primas recuperarán su valor real, de todas maneras insistió, este 2022 será un buen año para la economía regional.

El momento, afirmó el CEO, es propicio para canalizar recursos y apostar por productos de valor agregado, restando el protagonismo a la economía extractiva y pasando a un esquema en donde se mejore la productividad de las personas, una estrategia razonable para optimizar la riqueza, ello porque al lograr que un individuo haga más en la misma cantidad de tiempo, con toda seguridad mejorará su salario y le abrirá espacio a nuevos empleos.

Si todo lo que un ciudadano adelanta en el frente productivo se reduce a extracción de petróleo o de minerales, será muy difícil generar riqueza de manera permanente. En ese orden de ideas lo que puede pasar en Latinoamérica es que ya no se pasará por un proceso de industrialización como aconteció en China y expuso que ese país está a la mitad del camino de consolidar su riqueza, reconociendo que han avanzado bastante porque le apostaron a la manufactura y su respectiva exportación, algo que le ha funcionado de maravilla al gigante asiático.

 

“Creo que ese camino ya no lo gano otra región, pues con excepción de México, será muy complejo que nosotros generemos riqueza por esa vía, el país azteca es otro tema porque al estar cerca de Estados Unidos, el coste del transporte es mucho más barato y así es más factible, por ejemplo, construir carros en México para venderlos en Norteamérica. Tengo la convicción que el derrotero que tendrá que seguir la región es el de la digitalización como jugadores de relieve. De los mercados en donde opera tyba, que son exactamente Chile, Perú y Colombia, me sorprende que la economía colombiana a pesar de ser muy pequeña, está desarrollando un proceso de digitación y la verdad cero que ese es el camino para generar riqueza, si se quiere masiva, no es una industrialización, ese tren ya pasó y ahora nos toca generar valor en activos digitales, una muestra que de manera intensiva hay que promover la educación”, declaró el señor Mendoza.

 

Si bien hay una serie de cambios que inclusive se fueron exacerbando con la crisis global logística y que pusieron a los especialistas a hablar de las cadenas regionales de valor como alternativa, Valdemaro Mendoza, sostuvo que con entornos digitales esa dependencia tampoco se hará necesaria. Apuntó que confía muy poco en los gobiernos, pero sí mucho en las personas, es decir que el proceso de integración regional latinoamericano, nació con Bolívar y a la fecha no se ha consolidado.

 

 

Sobre ese punto, aseveró que a nivel de ciudadanos, a muchos les gustaría que eso pase, pero los gobiernos no tienen la capacidad de gestionar y generar dinámica si eso sucediera. En consecuencia serían los habitantes de la región y sus empresas las llamadas a liderar la integración regional, verbigracia Nubank, Rappi y otras empresas regionales que no necesitaron que los estados se pusieran de acuerdo entre ellos, y ese, vislumbró, será el futuro ya que habrá con toda seguridad un mercado Latinoamericano, definitivamente, pero no creado por gobierno sino por las mismas industrias y personas que necesitan un espacio geográfico más grande para ser competitivos.

Por esa razón, añadió, la firma tyba nació muy rápidamente y logró expandirse eficazmente y con celeridad en varios mercados. Anotó que cada vez que plática con personas que están emprendiendo y creando nuevas factorías en el mundo digital, todos están pensando en que debe ser una marca latinoamericana que les permita contratar gente en diferentes países.

En su charla, Mendoza indició que tyba siendo principalmente una empresa en Colombia, tiene gente en toda la región algo que sucede con todas las empresas nuevas que quieren volverse un jugador relevante porque hay conocimiento que ningún mercado independiente es lo suficientemente grande, anteriormente ese tema se conjuraba con la gestación de empresas multilatinas, término que no es tan del gusto de Mendoza quien prefiere hablar de sociedades latinoamericanas que deben estar en la región canalizando negocios, ventas, expansión y crecimiento.

La historia de tyba es reciente, la plataforma digital que funciona como un canal de acceso a inversiones nació hace tres años en Colombia aprovechando el talento digital y de manera eficiente logró estar en tres mercados con lo cual garantizó sostenibilidad y mantiene el propósito de ayudar a las personas a cumplir sus metas y por eso el dar acceso a las inversiones es un paso para que muchas personas logren entrar a ese mundo apasionante de los negocios.

El portafolio de servicios ha crecido sustancialmente y en Colombia la firma tiene fondos de inversión colectiva, fondos de pensiones voluntarias y depósitos a plazo, en el caso de Perú y Chile la firma también está en fondos mutuos, pero este año en esos países del sur del continente serán lanzadas acciones internacionales en criptomonedas en tanto que en Colombia serán socializadas solamente acciones internacionales con lo cual habrá un abanico de productos de inversión que fácilmente puede ser tomado por empresas con 50 años de historia.

 

“Nuestra propuesta de valor en concreto es ser un asesor financiero digital, responder una pregunta tan simple como ¿en dónde invertir?, una opción que permite colocar un caudal en montos bajos. Nosotros mismos nos obligamos a facilitar las puestas de capital en sumas pequeñas porque ello redunda en tranquilidad, eficiencia y equidad. Sin lugar a dudas la falta de acceso conlleva a la inequidad. Como muchos observé el modelo de Estados Unidos que con sobrados méritos es maravilloso y hacedor de riqueza, solo que desigual un factor destructivo para la sociedad. Por todo eso nos exigimos facilitar entradas con sumas moderadas para asegurarnos que no somos parte de la inequidad”, señaló el CEO de tyba.

 

La empresa trabaja con comisiones siempre transparentes lo cual facilita la relación con los clientes. Adelanta una interacción 100 por ciento digital algo muy importante porque no existe un producto financiero que no se pueda digitalizar. En opinión del conocedor es por eso que las agencias bancarias van desaparecer y quedarán como oficinas de menor tamaño en los grandes centros comerciales porque efectivamente las transacciones se harán por vía celular.

 

Mercado de capitales para todos

 

 

El CEO de tyba dijo que hay en Colombia dos formas de invertir, una especulativa en donde el cliente no está buscando unos retornos sostenibles en el tiempo sino unos reintegros rápidos y otra forma, anotó el experto, se da cuando un individuo hace parte de la cadena de financiamiento de las empresas, invierte en un portafolio diversificado que todo lo que hace es capitalizar sociedades. Ese tipo de ejercicio, afirmó, va a tener volatilidad, pero en el fondo ganará crecimiento de la economía más inflación.

Ese camino, recalcó Valdemaro Mendoza, es el que se promulga en tyba, es decir que el interesado se vuelva parte del financiamiento de las empresas y de esa forma el dinero invertido en el largo plazo rendirá significativamente más que la inflación, un vehículo de riqueza que facilitará en una economía tener mucho más capital para invertir.

Sobre la parte especulativa, Mendoza fue claro al decir que no tiene por qué dejar de existir ya que cumple un rol, sin embargo, manifestó que esa inversión no genera retorno sostenible para las personas, dicho en otras palabras, hay excepciones más no una constante en donde se gané apostando con determinada empresa. Es útil, precisó el experto, porque limpia los mercados en la parte especulativa, ello eliminando las oportunidades de arbitraje y opera eficientemente en el momento en que haya un desalineamiento muy grande entre el valor fundamental y el precio de la acción, estas inversiones, sostuvo, depura el momento, pero no brinda un retorno sostenible para el público.

 

Bien los criptoactivos

Sobre el engranaje y manejo de criptoactivos, Mendoza comentó que particularmente en Colombia se ve un mayor avance en regulación digital.

Un gran cambio que se dio tuvo gran impacto puesto que la digitalización no puede poner en riesgo la estabilidad del sistema, tampoco debe hacerlo más débil en términos de lavado de activos o de protección del consumidor financiero.

La tecnología, subrayó Valdemaro Mendoza, no puede ni debe sacrificar ese activo de confiabilidad porque tuvo un alto costo para consolidar unas operaciones limpias, ágiles y sostenibles. Reconoció que los reguladores lograron entendieron que las herramientas digitales son más seguras y no comprometen la seguridad del sistema.

 

 

En el caso puntual de Colombia, manifestó el empresario, el regulador entendió la misión y coadyuvó con el paso dado en digitalización. A criterio del CEO, el negocio financiero tiene que ser una actividad regulada, sea digital o no, proyectó que seguirá siéndolo, pero dijo que la transformación de los reguladores tenía que suceder porque de lo contrario no se hubiese avanzado. Perú, reconoció, está más atrás, Chile podría decirse, está más a la mitad del camino entre Colombia y Perú.

Con el mecanismo de blockchain y otras ayudas tecnológicas, el sistema le puso mayor seguridad a las operaciones, permitiendo detectar el origen de los dineros y la confiabilidad de los usuarios, un superlativo paso porque las acciones de blanqueo de dinero se vieron en calzas prietas.

 

“Lo que sucede con la tecnología que está surgiendo me lleva a hacer un símil con la Internet que afloró en los años noventa, en ese momento muchos sabían que sería muy buena, de repente no se tenía conocimiento exacto de cómo se tenía que usar, lo cierto es que muchos vieron la aparición de la red sin saber o tener claro para que era. Cierto es que el valor de la tecnología era totalmente sólido”, apuntó Mendoza.

 

Dijo que el blockchain, la piedra angular de las criptomonedas, es una tecnología espectacular y observó que el actual momento hay competencia de casos de uso con esta herramienta lo que hace que haya tanta volatilidad. Lo mismo pasó, razonó el docto, en los años noventa con las empresas de Internet que competían duramente, tal es el caso de Preston y Amazon, pero igual Apple, Microsoft y otras. Indicó que de ese proceso de innovación que en los mercados tuvo tanta especulación y tanto movimiento salieron las empresas más valiosas del mundo.

Con el blockchain, razonó el empresario, posiblemente pase lo mismo porque las diferentes criptomonedas y los Non Fungible Token, NFT, y la tecnología sólida hacer prever que vendrá una mayor competencia por quién encuentra la mejor y más versátil manera de utilizarla en cosas útiles y monetizables.

Desde su análisis, el CEO, pronosticó que el blockchain eliminará a los notarios puesto que evitará el tener que validar la identidad en cualquier transacción con el gobierno. Esa tecnología, afirmó, es tan poderosa que inclusive el mundo aún no sabe cómo usarla correctamente, pero muy seguramente surgirán nuevos usos que harán del instrumento un negocio grandilocuente.

En medio de la charla el CEO de tyba, Valdemaro Mendoza, recomendó invertir de manera diversificada y por eso repisa a sus clientes que no hagan operaciones exclusivamente locales pues lo ideal es capitalizar con la opción global, con un portafolio amplio, versátil y rentable que se traduzca en crecimiento del fondo más inflación, algo sostenible y un retorno predecible que genera riqueza.

No sobra decir que tyba es el canal digital del Grupo Credicorp, uno de los holdings de servicios financieros más grandes de la región y con una experiencia a toda prueba por cuanto adelanta operaciones desde hace más de 130 años, toda una historia en el segmento de mercados e inversión.

En Colombia, Credicorp es una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera, pero en Perú y Chile igual los servicios y las firmas están reguladas por las autoridades de cada nación, algo muy positivo porque con vigilancia hay disciplina, cumplimiento, confianza y labor, algo que fortalece el sistema, no lo debilita porque atenuado afecta personas y empresas involucradas en el entorno.